CPI与PPI涨幅“剪刀差”扩大 保供稳价需持续发力

国家统计局9日发布数据显示，8月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.8%，涨幅比上月回落0.2个百分点；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；两者涨幅“剪刀差”扩大。

分析人士预计，短期内PPI将保持高位运行，中下游企业特别是小微企业发展可能面临较大挑战，应做好宏观政策跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价措施，进一步实施中小企业纾困政策。

食品价格回落拉低CPI涨幅

专家分析，8月CPI涨幅回落主要是受猪肉等食品价格回落影响。统计显示，8月，猪肉价格同比下降44.9%，降幅比上月扩大1.4个百分点。

民生银行首席研究员温彬表示，8月食品价格继续回落，拉低CPI涨幅。虽然受个别地区疫情反弹以及高温、降雨等不利天气影响，蛋类、鲜果等价格同比涨幅较高，但由于猪肉供给相对充足，影响CPI下降约1.09个百分点。

8月非食品价格也有所回落。国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，受国际原油价格下降影响，8月，汽油和柴油价格环比由升转降；受疫情影响，飞机票、旅游和宾馆住宿等出行类服务消费受到抑制。这些因素都导致工业消费品和服务价格回落。

展望下阶段CPI走势，红塔证券研究所宏观分析师孙永乐认为，食品项特别是猪肉价格大概率已见底，后续可能趋于低位回升，对CPI的下拉作用会有所减弱。

财信证券首席经济学家伍超明预计，年底前CPI将在服务类价格的带动下温和上行。

PPI涨幅短期料维持高位

受煤炭、化工和钢材等产品价格上涨影响，8月PPI环比和同比涨幅均有所扩大。

从环比看，8月PPI上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.2个百分点；从同比看，8月PPI上涨9.5%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，创出2008年9月以来新高。董莉娟介绍，在8月9.5%的同比涨幅中，新涨价影响约7.7个百分点，比上月扩大0.8个百分点，而价格变动的翘尾影响在回落。

“国内基建需求回暖和供给约束仍然存在，带动PPI同比涨幅走高，预计未来仍将维持高位震荡格局。”伍超明表示，考虑到翘尾因素较快降低，年底前后PPI涨幅有望小幅回落。

中信证券固收首席分析师明明预计，短期内PPI同比涨幅将维持高位，不排除继续创新高的可能性。

做好宏观政策跨周期调节

8月PPI与CPI涨幅“剪刀差”扩大，创出有数据记录以来新高。专家表示，这表明连月来原材料价格的高位运行，没有实质性向终端消费品价格传导，中下游企业发展可能面临较大压力和挑战，保供稳价还需持续发力。

温彬表示，下一阶段，要做好宏观政策的跨周期调节，继续实施大宗商品保供稳价措施，对煤炭、有色等物资加大储备投放力度，进一步实施中小企业纾困政策，帮助企业应对原材料涨价影响。

明明认为，由于全球大宗商品价格处于高位，国内供给侧收缩导致部分商品价格继续上涨，PPI同比增速暂时难以出现快速下行。在降成本方面，建议更多依托改革以及数量型和结构性货币政策工具。

在保供稳价方面，据国家粮食和物资储备局网站9日消息，经国务院批准，该局首次以轮换方式分期分批组织投放国家储备原油。此次投放主要面向国内炼化一体化企业，用于缓解生产型企业的原材料价格上涨压力。实施国家石油储备常态化轮换，是发挥储备市场调节作用的重要途径。通过公开竞价销售向市场投放国家储备原油，将更好地稳定国内市场供需，有力保障国家能源安全。