21深度丨结构性存款“腰斩”背后：“真”的多了？为什么“吸引力”降了

“前几年、尤其是2019年到2020年前几个月这段时间，结构性存款还相对比较火爆，只要挂出来，额度很快就被抢没了。现在越来越没有吸引力了，一方面是收益率不断下降，另一方面是收益率还存在着较大不确定性，不一定能拿到最高或次高的收益率，相比其他产品也就没有了优势。”近日，一位股份行理财经理对21世纪经济报道记者称。

一位银行业分析人士对21世纪经济报道记者表示，去年4月到年底的结构性存款压降主要是监管因素，而今年以来继续减少则主要是市场因素，“一方面是收益率下行，另一方面是结构性存款‘真’的比例多了，导致吸引力下降。”

“曾经异常火热的结构性存款遭遇寒流，对于银行而言，结构性存款这一曾经的高息揽储利器已然失色，利率水平已不占优势。”普益标准诠资管研究中心认为。

什么是结构性存款？

也就是说结构性存款仍是存款，但不同于不一般性存款，最主要的特征是嵌入金融衍生产品，而开办衍生产品相关业务需要取得相关的业务资质。

上述罚单可以作为案例：衍生品交易无真实交易对手和交易行为；未实际嵌入金融衍生品；为无衍生品交易资格的机构发行结构性存款提供通道。

事实上，21世纪经济报道记者曾于2020年10月期间走访多家银行网点注意到，理财经理们在介绍结构性存款时均表示不能保证结构性存款的最高收益率，实际收益率存在不确定性，而更早以前理财经理们绝大部分暗示可拿到最高收益率。在近期的走访中，理财经理们则表示，当前的结构性存款收益率没有吸引力，可以看看其他产品。

查询当前多家银行销售的结构性存款产品发现，从挂钩的衍生品来看，普遍包括中证500指数、沪深300指数、科创50ETF、上海黄金交易所Au9999收盘价、国际黄金价格、国际白银价格、欧元/美元即期汇率、美元/日元即期汇率、澳元/美元即期汇率等。

为什么吸引力会降

融360大数据研究院监测数据显示，6月结构性存款平均预期最高收益率为3.59%，同比下降0.34个百分点。同时，最近3个月到期结构性存款达到预期最高收益率的占比分别为78.16%、89.58%、89.36%。

以一家股份行为例，其正在售卖的挂钩中证500指数结构性存款产品有各种，预期最高年化收益率有3.12%、3.69%、8.73%、11.73%不等，但保底收益率为1.00%～1.45%之间。

“近期股市走势不稳定，这款产品价格波动区间设置较小，虽然预期最高收益率与理财产品相比确实高很多，但是不确定性比较大。”一位评级为稳健型的投资者认为。

此前，部分金融机构为吸引客户，将结构性存款保底收益率设定较高，一定程度破坏了存款市场竞争秩序。当前大部分股份行的结构性存款产品保底收益率最低仅0.5%，普遍在1%左右。

（作者：李愿 编辑：李伊琳）