节后首日央行净回笼1300亿元，海外货币“大退潮”或来临

记者 王玉

节后第一个工作日，央行逆回购操作较春节前大幅“降温”，日操作量较上一个工作日减少800亿元，净回笼资金1300亿元。

周一，中国人民银行开展了200亿元7天期逆回购，当日有1500亿元14天期逆回购到期。春节前最后一周，央行共进行1.1万亿元的14天期逆回购操作，日操作量最高达2000亿元。

东北证券首席宏观分析师沈新凤表示，1月份，央行为维护跨节资金面的平稳，连续数日发行了较大额度的14天逆回购，这部分逆回购将于节后陆续到期。同时，2月还有2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，由此可见，2月公开市场操作自然回笼的资金数量依然不小。不过，由于春节后提现需求大幅回落，将在很大程度上使得银行间流动性得到补充，因此资金面压力有限。

国泰君安证券首席宏观分析师董琦预计，考虑到现金走款、缴准、缴税及政府债供给等方面，2月流动性需求将达1万亿元，属历史正常水平，压力整体不大，月内部分政府债券发行放量和缴税缴准时点可能存在波动。

董琦还表示，不排除一季度央行会再度下调存款准备金率的可能，幅度或达50-100个基点。

沈新凤也表示，考虑到近期海外的情况变化，为防止货币政策反向操作可能导致的资本外流，中国仍需珍视当前宝贵的货币政策宽松窗口，故虽然2月银行间流动性缺口不大，但仍不可排除人民银行再次动用总量货币政策工具的可能性。

春节期间，欧洲央行和英国央行分别释放了鹰派信号。2月3日，英格兰银行货币政策委员会通过了加息25个基点（bp）至0.5%的提议，上次加息在2021年12月，这也是自2004年以来英国央行首次连续加息。

同日，在欧洲央行召开的货币政策会议上，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德承认通胀风险正不断上升，且并未否认年内加息的可能性。而此前拉加德曾强调，2022年加息前景为“非常不可能”。

中金宏观团队指出，预计海外央行将于一季度迎来政策转变“窗口期”。在通胀比预期更强背景下，货币紧缩速度或比预期更快，无风险利率也将比预期更高。不排除英、美、欧央行同步退出宽松，2022年出现海外货币“大退潮”的可能性。

摩根士丹利表示，全球主要央行即将开始“史上最大规模的量化紧缩”，估计价值2.2万亿美元的支持将在未来12个月消失。