央行连三月等量平价续做MLF 维稳流动性意图明显 短期资金面或维持适度宽松

财联社（北京，记者 张晓翀）讯，央行周一连续第三个月等量平价续做到期中期借贷便利（MLF），并连续20个月维持利率不变。市场人士指出，央行维稳流动性意图明显，虽税期走款叠加地方债发行或将继续放量，可能令资金面短期出现缺口，但预计流动性仍将维持适度宽松。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月15日开展10,000亿元MLF操作（含对11月16日和30日两次MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，充分满足了金融机构需求。MLF操作利率2.95%。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，11月MLF到期量为年内最高水平，央行实施等量续做，表明政策面继续支持银行中长期流动性适度宽松，后续降准依然可期。

王青认为，面对年底前流动性波动加大，稳增长需求增加的局面，若单纯从流动性管理角度出发，年底前央行阶段性加大逆回购操作规模，以及适度加量续做MLF，即可应对各类流动性扰动；若着眼释放温和稳增长信号，推动信贷、社融增速较快回升，并引导实体经济融资成本下行，年底前央行也可能再次实施降准。

华创证券固定收益首席分析师周冠南对财联社表示，11月央行等额续做到期量MLF，货币政策温和宽松态势料将维持，虽然四季度尚未降准，但资金面宽松环境和资金价格堪比降准。

光大证券首席固收分析师张旭指出，当前应引导金融机构继续用好降准资金，而不是再度降准。降准和OMO、MLF一样，皆为央行调节银行体系流动性的工具，其目的都是引导市场利率围绕政策利率波动。

短期资金面或将承压，但有望维持偏宽松状态

市场人士指出，11月15日是本月缴税截止日，一般而言，缴税前后2-3个工作日属于资金面偏紧时点；因此短期流动性波动或有所加大，不过考虑到央行呵护市场流动性的态度有望延续，后续资金面有望维持偏宽松状态。

周冠南表示，11月央行逆回购操作仍偏积极，且本月税期压力不大，财政支出或将补充部分流动性，央行逆回购偏高余额对短期流动性的宽松意义较强，因此预计流动性宽松状态有望维持。

数据显示，周一银行间市场隔夜回购加权利率仅为1.78%附近，7天期DR007在2.09%附近，11月初至12日DR007的平均值为2.12%，低于9月、10月DR007的平均值2.18%和2.17%。

张旭预计，未来一段时间DR007等利率的中枢不会出现变化，且仍将保持较低波动率的状态。