21深度｜上半年中国经济表现傲视全球！机构“组团”看好基本面，预期全年GDP增速大概率超8%

　　由于抗疫成绩远远甩开了美国等西方国家，上半年中国经济表现也傲视全球。展望下半年，中国经济有望继续交出一份亮眼的答卷。

　　（中国经济今年预计将再度跑赢其他主要经济体。来源：世界银行）

　　与此同时，一系列机构也普遍对中国经济持乐观态度，全年增速预测普遍在8%以上。不过下半年随着基数效应的逐步减弱，各主要经济指标增速预计将从高位回落。

　　花旗银行研究部董事总经理、首席中国经济学家刘利刚对记者表示，“预计今年二季度中国GDP增速为8.2%。尽管我们认为下半年的增长势头将减弱，我们仍然提高了对出口、工业生产和房地产投资的全年预期。我们认为，今年经济增长的主要推动力将是消费的追赶、服务业的复苏和制造业投资。”

　　中国银行研究院在下半年经济展望报告中表示，全年GDP增长会在8.8%左右。不过随着基数效应的逐步减弱，各主要经济指标增速高位回落，预计GDP增速将从一季度18.3%降至二季度的7.9%左右，三季度GDP增长6.3%左右。

　　通胀、人民币等热点话题备受关注

　　丁爽表示，渣打预计今年PPI将增长6.8%，高于现在的市场共识。疫情造成的供给方面的制约，也是PPI上行的重要原因。但是我们预计中国的PPI对CPI的传导相对比较温和，不会导致CPI超过政府设定的3%目标。

　　除了通胀问题，人民币汇率也受到广泛关注，市场预计下半年人民币贬值压力将加大，但整体将继续双向波动。一方面中国经济复苏强劲，而海外疫情仍在反复，经常账户大概率保持顺差，同时资本项下也将呈现出资本流入的态势。但美元指数上行和美联储提前收紧政策风险也对人民币构成贬值压力。

　　刘利刚认为，下半年美联储政策正常化速度快于预期，缩小了人民币与美国资产之间的利差，对人民币升值压力有所抑制。

　　对制造业投资而言，刘利刚将全年增速从12%下调到9.5%。原因在于：一是原材料成本上升可能阻止中下游企业扩大投资，二是正在进行的脱碳计划也在限制上游企业特别是上游制造业企业的投资，这两个因素在制约今年制造业投资的快速反弹。

　　由于抗疫成绩全球领先，中国是全球首个从疫情中复苏的主要经济体。世界银行驻华首席经济学家艾卡思表示，消费和投资将支持更强劲的复苏，随着全球经济回暖范围逐渐扩大，这将带给中国更强劲的经济增长。

　　刘利刚表示，未来经济仍面临一定风险，包括新冠病毒变异降低疫苗有效性、消费低于调整后预测等等。鉴于疫情的不确定性仍挥之不去，以及收入不平等等结构性因素，现在对消费反弹的规模更加谨慎，尤其是对消费服务而言。对制造业投资来说，原材料成本的上升可能会阻止中下游行业扩大投资。

　　此外，中国银行研究院还表示，受益于企业盈利不断改善、库存周期开启等因素，企业投资意愿较强；另一方面，金融对制造业的支持力度依然较大，企业中长期贷款增速较快，预计下半年制造业投资将成为固定资产投资增长的主要动力。但需要密切关注大宗商品价格上涨、出口转弱可能带来的负面影响。

　　尽管面临诸多挑战，但总的来说中国经济前景依旧向好。展望未来，刘利刚对记者表示，外资未来会增配中国的人民币资产。“海外机构投资人持有中国债券的比重远低于韩国、日本等国家。若海外机构投资人将人民币资产配置在其资产组合中提升至一个相对正常的水平，那么今后的资本流入还是比较大。”

　　（作者：吴斌 编辑：陈庆梅）