降息未至！LPR连续15个月不变，专家称主要有三方面原因

据观察，市场对本期LPR报价颇为关注，此前也存在不少分歧。在业内看来，本次LPR利率保持不变有三方面原因，且与实体经济降成本并不背离，当前并无“降息”的必要性，下一阶段，宏观政策要在“不大水漫灌”的基础上，加大对重点领域和薄弱环节的结构性支持力度。

民生银行首席经济学家温彬认为，本月LPR利率保持不变符合预期，主要基于三点因素：

其次，压降点差存在一定压力。LPR构成的另一部分是银行的加点。当前银行资金成本压力仍然较大，因此在商业原则下，压降点差存在压力。一方面，虽然7月15日降准落地，降低银行资金成本每年约130亿元，但据测算，对银行综合负债成本率的改善幅度相对有限。

最后，当前下调LPR还存在一定制衡因素。一是从经济恢复程度上看，6月我国经济数据整体好于预期，制造业投资、消费等过去复苏较弱的项目有所加速，经济整体复苏向好，相对于普降LPR，更加需要的是结构性降成本。

当前无“降息”必要性

据央行介绍，今年上半年，企业贷款利率为4.63%，同比下降0.16个百分点；小微企业新发贷款合同利率5.18%，分别比2020年同期和2019年同期低0.3个和1.06个百分点；制造业贷款合同利率4.13%，比上年同期低0.25个百分点。温彬指出，这说明即使在LPR保持不变的情况下，金融机构仍通过结构性政策，持续加大力度为实体经济降成本。

展望后期货币政策，温彬表示，下一阶段，宏观政策要在不搞大水漫灌的基础上，仍需加大对重点领域和薄弱环节的结构性支持力度。

7月7日国务院常务会议决定，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。

记者：马嘉辛

责任编辑：毕丹丹