股市篇 | 央行全面降准！股民大呼超预期，A股后市怎么走？解读来了

　　市场人士分析，降准对股市影响偏向正面，但无需过于夸大对市场风险偏好的提振作用。

　　分析人士表示，此次降准落地速度和幅度超预期，且并非定向降准，而是全面降准的性质，主要考虑稳定市场流动性的需求，提升政策的独立性与主动性等。降准对股市影响偏向正面，但无需过于夸大对市场风险偏好的提振作用。

　　7月9日，A股三大指数收跌，中途上演V型反弹，一度顽强拉升。

　　两市合计成交1.13万亿元，行业板块涨多跌少，有色金属板块大涨。北向资金今日小幅净卖出2.11亿元。

　　7月9日，中国人民银行公告称，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

　　消息出来之后，富时中国A50指数期货涨超1%。

　　全面降准超预期

　　独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时认为，“从前几天国常会释放降准信号后，央行很快采取了降准的措施，出乎了市场的预期。”

　　相比较此前预计的定向降准方式，此次全面降准也令市场颇感意外。

　　提供适度融资环境

　　财信证券首席经济学家伍超明在接受本报采访时称，“此次央行超市场预期全面降准，是为下半年实体经济稳定增长提供适度融资环境。”

　　二是内需恢复偏慢，如消费支出修复面临阻力，在前期工业生产、企业利润强劲高增的背景下，规上工业企业用工人数仍未恢复至疫前水平，且二季度以来反而出现放缓，同时大宗商品价格高涨，中下游中小微企业利润受到较大挤压，导致低收入群体增收困难，消费潜力不足，制约经济复苏力度。

　　“降准同时也是为了缓解下半年金融体系短期流动性压力，提高金融机构长期资金占比，提升金融服务实体质效。”伍超明进一步补充道。

　　央妈降准之后，对股市将会产生何种影响？

　　开源证券策略分析师牟一凌在接受本报记者采访时认为，“降准体现了政策决策者在能源转型过程中，应对长期通胀中枢抬升的政策尝试。这无疑是对市场的一种利好。”

　　华西证券策略首席李立峰认为，此次降准对A股市场的影响趋向于中性，不需要过于夸大此次“降准”对市场风险偏好的提振作用。

　　不会导致大水漫灌

　　央行表示，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定。

　　伍超明认为，降准不会导致大水漫灌，预计资金将重点用于支持中小微企业融资。主要基于两点考虑：一方面，释放的1万亿元资金，大部分会置换掉，不会出现“流动性外溢”；另一方面，在此次经济恢复过程中，中小微企业面临疫情冲击大、大宗商品价格挤压利润严重、汇率升值影响大的多重压力，恢复元气与活力需要政策再帮一把，有利于全年“六保六稳”目标的顺利实现。

　　降准之后，A股市场将会怎么走？

　　安信证券认为，此次政策降低了市场对于货币政策收紧的担忧，但提升了市场对于经济下行的忧虑。整体市场仍然定义为整固期。市场大概率仍处于区间震荡。行业配置上推荐长周期、高景气、高增速的成长板块。

　　记者：王媛媛

　　责任编辑：毕丹丹